En los 12 meses hasta marzo, el fondo de acciones promedio perdió un 8,3%, mientras que el fondo de bonos gravable promedio perdió un 3,6%. Fue un año terrible. En los primeros tres meses de este año, principalmente antes de la crisis bancaria, a los inversores les fue mucho mejor. El fondo de acciones promedio aumentó un 5,4%, mientras que el fondo de bonos sujetos a impuestos promedio rindió un 2,6%.
Lo sorprendente de estos resultados es que no hay consistencia de un año a otro. Los fondos que mejor se desempeñaron en el primer trimestre de 2023 tendieron a estar entre los peores de los últimos 12 meses. El Innovative Growth Stock Fund de Virtus Zevenbergen, por ejemplo, ganó un espectacular 28,4% en el trimestre. Pero durante los 12 meses hasta marzo, perdió un 32,1%. Las acciones subyacentes de la cartera, incluidas Tesla, Amazon y Nvidia, también tuvieron rendimientos de Jekyll y Hyde, según el mes en que se miraron.
Del mismo modo, el desempeño de los fondos de bonos con participaciones de primer orden ha sido dolorosamente errático. EL Índice del Tesoro de Duración Extendida de Vanguard fondo, por ejemplo, contiene letras del Tesoro. ¿Qué podría ser más estable o más seguro?
Bueno, los precios y los rendimientos de los bonos se mueven en direcciones opuestas y, dado que las tasas de interés aumentaron durante el año pasado, los bonos del fondo perdieron valor. Además, el fondo tiene bonos que tienen 20 años o más, lo que los hace particularmente vulnerables, ya que cuanto mayor es la duración de un bono, mayor es la oscilación del precio cuando se mueven las tasas de interés.
En este caso, el fondo Vanguard ganó un 6,4% en el primer trimestre, en gran parte porque los rendimientos de los bonos cayeron cuando los operadores apostaron a que se avecina una recesión y la Reserva Federal reducirá las tasas de interés. Pero en los 12 meses hasta marzo, que incluyeron un largo período de subidas de tipos de interés, el fondo perdió un 24%. Si hay una recesión, este será un buen fondo para poseer. Sin embargo, si las tasas aumentan, el fondo podría volver a perder dinero.
