Cómo la quiebra de Silicon Valley Bank podría haberse extendido por todas partes

WASHINGTON — El rescate de dos bancos en quiebra por parte del gobierno federal el mes pasado generó críticas de algunos legisladores e inversionistas, quienes acusan a la administración de Biden y a la Reserva Federal de rescatar a clientes adinerados en California y Nueva York y de imponerles la factura a los clientes bancarios en América Central. .

Pero los nuevos datos ayudan a explicar por qué los funcionarios del gobierno han dicho que las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank representan un riesgo no solo para sus clientes, sino para todo el sistema financiero. Las cifras sugieren que una corrida de depósitos en estos dos bancos podría haber desencadenado una serie de quiebras bancarias en cascada, paralizando las pequeñas empresas y la actividad económica en gran parte del país.

El análisis de los riesgos geográficos de una crisis bancaria, elaborado a petición de The New York Times, fue realizado por economistas de la Universidad de Stanford, la Universidad del Sur de California, la Universidad de Columbia y la Universidad de Northwestern.

Los resultados muestran el potencial persistente de un daño generalizado en todo el sistema bancario, que ha visto deteriorarse la condición financiera de muchos bancos a medida que la Fed elevó las tasas de interés para controlar la inflación. Estos aumentos de tasas han reducido el valor de algunos bonos del gobierno que muchos bancos tienen en sus carteras.

Aunque hasta ahora se ha contenido el daño, la investigación muestra que las mayores corridas en los bancos vulnerables a las subidas de tipos podrían provocar una caída significativa en el crédito disponible para los propietarios de tiendas, los prestatarios de viviendas y más. Debido a que tantos condados dependen de un número relativamente pequeño de instituciones financieras para depósitos y préstamos, y debido a que tantas pequeñas empresas mantienen su dinero cerca de casa, incluso una corrida modesta en bancos vulnerables podría sofocar efectivamente el acceso al crédito para comunidades enteras.

Este tipo de paralización del crédito, dicen los investigadores, podría afectar a casi la mitad de los condados de Missouri, Tennessee y Mississippi, y a todos los condados de Vermont, Maine y Hawái.

El análisis ayuda a reforzar los argumentos de los funcionarios del gobierno basados ​​en anécdotas y datos preliminares que tenían cuando orquestaron los rescates bancarios ese fin de semana de marzo. A medida que aumentaban los temores de una crisis financiera más amplia, la Reserva Federal, el Departamento del Tesoro y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos actuaron juntos para garantizar que los depositantes pudieran tener acceso a todo su dinero después del colapso de los bancos, a pesar de que sus cuentas excedían el límite de $250,000 en depósitos asegurados por el gobierno federal. . . Los funcionarios de la Fed también anunciaron que ofrecerían préstamos atractivos a los bancos que necesitaran ayuda para cubrir las demandas de los depositantes.

Estas medidas garantizaron que las grandes empresas, como Roku, que guardaban todo su dinero en Silicon Valley Bank estuvieran completamente protegidas a pesar del colapso del banco. Esto generó críticas de legisladores y analistas que dijeron que el gobierno estaba alentando un comportamiento arriesgado por parte de los gerentes bancarios y los depositantes.

Incluso con estas medidas, advierten los analistas, los reguladores no han abordado de forma permanente las vulnerabilidades del sistema bancario. Estos riesgos exponen a algunas de las regiones económicamente más desfavorecidas del país a shocks bancarios que van desde un retroceso en los préstamos para pequeñas empresas, que puede que ya esté en marcha, hasta una nueva avalancha de depositantes que podría cortar el acceso favorable al crédito para personas y empresas en condados de todo el mundo. el país.

El personal de la Reserva Federal insinuó los riesgos de un impacto más amplio del sector bancario en la economía estadounidense en las minutas de la reunión de marzo de la Fed, que se publicaron el miércoles. “Si las condiciones bancarias y financieras y sus efectos sobre las condiciones macroeconómicas se deterioraran más de lo proyectado en el escenario base”, Según los informes, los miembros del personal dijeron«entonces los riesgos en torno al escenario base estarían sesgados a la baja para la actividad económica y la inflación».

Funcionarios de la administración y de la Fed dicen que las medidas que tomaron para rescatar a los depositantes han estabilizado el sistema financiero, incluidos los bancos que podrían haber sido amenazados por una corrida de depositantes.

«El sistema bancario es muy fuerte, es estable», dijo el miércoles Lael Brainard, directora del Consejo Económico Nacional del presidente Biden, en un evento en Washington organizado por el medio de comunicación Semafor. «El núcleo del sistema bancario tiene mucho capital».

«Lo importante es que los bancos ahora han visto, los ejecutivos de los bancos ahora han visto, algunas de las tensiones que sufrieron los bancos en quiebra, y están consolidando sus balances», dijo.

Pero los investigadores detrás del nuevo estudio advierten que históricamente es difícil para los bancos realizar rápidamente cambios significativos en sus tenencias financieras. Sus datos no tienen en cuenta los esfuerzos realizados por los bancos más pequeños en las últimas semanas para reducir su exposición a tasas de interés más altas. Pero los investigadores señalan que los bancos más pequeños y regionales enfrentan nuevos riesgos en el clima económico actual, incluida una desaceleración en el mercado de bienes raíces comerciales, lo que podría desencadenar una nueva corrida de depósitos.

«Tenemos que tener mucho cuidado», dijo Amit Seru, economista de la Escuela de Graduados en Negocios de Stanford y autor del estudio. «Estas comunidades aún son bastante vulnerables».

Los funcionarios de la administración de Biden estaban monitoreando una larga lista de bancos regionales en las horas posteriores al colapso del Silicon Valley Bank el 10 de marzo. Se alarmaron cuando datos y anécdotas sugirieron que los depositantes hacían fila para retirar dinero de muchos de ellos.

Los costos del rescate que organizaron serán finalmente pagados por otros bancos, a través de una comisión especial impuesta por el gobierno.

Estas medidas han generado críticas, particularmente de los conservadores. «Estas pérdidas son sufragadas por el fondo de seguro de depósitos», dijo el senador Bill Hagerty, republicano de Tennessee, en una reciente audiencia de rescate del Comité Bancario. «Este fondo será reabastecido por bancos de todo el país que no tienen nada que ver con la mala gestión de Silicon Valley Bank o la falta de supervisión aquí».

Senador Josh Hawley, Republicano de Missouri, escribió en Twitter que intentaría evitar que los bancos repercutieran la comisión especial a los consumidores. «De ninguna manera los clientes de MO están pagando por un rescate», dijo.

Los investigadores descubrieron que Silicon Valley Bank estaba más expuesto que la mayoría de los bancos a los riesgos del rápido aumento de las tasas de interés, lo que reducía el valor de valores como las letras del Tesoro que tenía en sus carteras y preparaba el escenario para la insolvencia cuando los depositantes se apresuraban a retirar dinero. su dinero. dinero del banco

Pero utilizando datos de los reguladores federales de 2022, el equipo también descubrió que cientos de bancos de EE. UU. habían visto un deterioro peligroso en sus balances durante el último año a medida que la Fed aumentaba rápidamente las tasas.

Para mapear las vulnerabilidades de los bancos más pequeños en todo el país, los investigadores calcularon cuánto redujeron los aumentos de la tasa de interés de la Reserva Federal el valor de las tenencias de los bancos individuales, en relación con el valor de sus depósitos. Usaron estos datos para estimar efectivamente el riesgo de quiebra de un banco en caso de una corrida en sus depósitos, lo que obligaría a los funcionarios bancarios a vender activos infravalorados para recaudar fondos. A continuación, calcularon la proporción de bancos en riesgo de quiebra para cada condado del país.

Estos bancos están ubicados de manera desproporcionada en comunidades de bajos ingresos, áreas con altas proporciones de población negra e hispana, y lugares donde pocos residentes tienen títulos universitarios.

También son la columna vertebral económica de algunos de los estados más conservadores de la nación: dos tercios de los condados de Texas y cuatro quintas partes de los condados de Virginia Occidental podrían sufrir la quiebra de un número agobiante de sus bancos incluso en una crisis. fiebre del depósito, calculan los investigadores.

En los condados de todo el país, los bancos pequeños son impulsores clave de la actividad económica. Según los investigadores de Goldman Sachs, en el 95 % de los condados, al menos el 70 % de los préstamos para pequeñas empresas provienen de bancos regionales más pequeños. Estos bancos, advirtieron los investigadores de Goldman, están renunciando «desproporcionadamente» a los préstamos tras el colapso del Silicon Valley Bank.

Los analistas obtendrán más indicaciones sobre la rapidez con la que los bancos están reaccionando para reducir los préstamos y la acumulación de capital cuando tres importantes instituciones financieras publiquen sus resultados trimestrales el viernes: Citigroup, JPMorgan Chase y Wells Fargo.

Seru de Stanford dijo que las comunidades que eran particularmente vulnerables tanto a una desaceleración en los préstamos como a una posible corrida en los bancos regionales también fueron las que más sufrieron la recesión pandémica. Dijo que es poco probable que las grandes instituciones financieras llenen rápidamente el vacío crediticio en estas comunidades si los bancos más pequeños quiebran.

El Sr. Seru y sus colegas instaron al gobierno a ayudar a abordar las vulnerabilidades de estas comunidades obligando a los bancos a recaudar más capital para apuntalar sus balances.

«La recuperación en estos barrios aún no está aquí», dijo. «Y lo último que queremos es una interrupción allí».