El FMI rebaja la perspectiva de crecimiento en medio de cambios en el sistema financiero

WASHINGTON – L’économie mondiale est confrontée au risque croissant d’un ralentissement douloureux sur fond d’inquiétudes concernant le système bancaire mondial et de craintes que la hausse des taux d’intérêt ne force les banques à réduire leurs prêts, a déclaré mardi le Fondo Monetario Internacional.

La advertencia sigue a semanas de agitación en el sector bancario mundial, que incluyeron dos quiebras bancarias en los Estados Unidos y la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS, con la intermediación del gobierno suizo. Los temores de que las corridas bancarias se extiendan al sistema financiero han disminuido en las últimas semanas, pero persisten los temores de que más quiebras bancarias y el endurecimiento de los estándares crediticios desaceleren la producción económica en todo el mundo.

En su último informe Perspectivas de la economía mundial, el FMI rebajó ligeramente su previsión de crecimiento para 2023 hasta el 2,8 % desde el 2,9 % de enero. Se espera que el crecimiento para el año sea mucho más lento de lo que pronosticó el FMI hace un año, cuando pronosticó una producción del 3,4%.

Las proyecciones de crecimiento para Japón, Alemania e India se redujeron desde principios de año, cuando el FMI dijo que lo más probable es que se evite una recesión mundial.

Tanto el FMI como el Banco Mundial han dado la voz de alarma en las últimas semanas de que la economía mundial se enfrenta a un prolongado período de estancamiento. El FMI espera que el crecimiento gire en torno a 3% para los próximos cinco añosque es su pronóstico de crecimiento a mediano plazo más débil desde 1990.

El martes, el FMI expresó su optimismo de que se podría evitar una crisis financiera, pero lamentó que la inflación aún fuera alta y que la economía mundial siguiera siendo frágil, enfrentando un «camino rocoso». Sugirió que el llamado aterrizaje forzoso, que podría llevar a las economías de todo el mundo a la recesión, era cada vez más plausible.

«Un aterrizaje forzoso, especialmente para las economías avanzadas, se ha convertido en un riesgo mucho mayor», dijo el informe del FMI, y agregó: «La niebla en torno a las perspectivas económicas mundiales se ha espesado».

El pronóstico más sombrío se produce cuando los principales funcionarios económicos de todo el mundo se reúnen en Washington esta semana para las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial. El repunte se produce en un momento de gran incertidumbre, ya que continúa la guerra de Rusia en Ucrania, los precios en todo el mundo siguen siendo obstinadamente altos y la carga de la deuda de los países en desarrollo plantea preocupaciones sobre la posibilidad de impagos.

Se espera que la Secretaria del Tesoro, Janet L. Yellen, se reúna con otros reguladores internacionales esta semana para evaluar el estado del sistema financiero mundial. El martes, expresó su confianza en el sistema bancario de EE. UU. y la salud de la economía, y dijo que sigue creyendo que las perspectivas son mejores de lo que predijeron muchos economistas el otoño pasado.

“Aquí en casa, el sistema bancario de EE. UU. sigue siendo fuerte, con posiciones sólidas de capital y liquidez”, dijo Yellen en una conferencia de prensa. «El sistema financiero global también se mantiene resistente debido a las reformas significativas que las naciones han emprendido luego de la crisis financiera».

Yellen dijo que se mantuvo «atenta» a los riesgos que enfrenta la economía, y señaló las recientes tensiones en los sistemas bancarios de EE. UU. y Europa y la posibilidad de más consecuencias de la guerra de Rusia en Ucrania. Actualmente no ve evidencia de que el crédito se esté contrayendo, agregó, pero reconoció que era una posibilidad.

«No preveo una desaceleración de la economía, aunque, por supuesto, sigue siendo un riesgo», dijo Yellen.

El FMI ha mejorado ligeramente su proyección para la producción de EE. UU., que ahora se espera que sea del 1,6% para 2023.

Los economistas aún luchan por evaluar los efectos que podrían tener las quiebras bancarias en la economía estadounidense en general. Los analistas de Goldman Sachs escribieron en una nota de investigación esta semana que el estrés bancario podría reducir los préstamos hasta en seis puntos porcentuales y que las pequeñas empresas, que dependen en gran medida de los bancos pequeños y medianos, podrían soportar la peor parte de una crisis crediticia.

El FMI atribuyó la presión sobre el sector financiero a los bancos cuyos modelos de negocio dependían en gran medida de mantener bajas las tasas de interés y no lograron ajustarse al rápido ritmo de aumentos del año pasado. Aunque parece que la agitación en el sector bancario podría contenerse, el FMI señaló que los inversores y los depositantes seguían siendo muy sensibles a la evolución del sector bancario.

Las pérdidas bancarias latentes podrían conducir a un «escenario plausible» de shocks adicionales que podrían tener un «impacto potencialmente significativo en la economía global» si las condiciones crediticias se endurecen aún más y las empresas y los hogares luchan aún más para obtener préstamos.

“Los riesgos vuelven a estar fuertemente a la baja y en gran parte debido a las turbulencias financieras del último mes y medio”, dijo Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI, durante una rueda de prensa antes de la publicación del informe.

En el escenario más severo, en el que las condiciones crediticias globales se endurecen fuertemente, el FMI ha pronosticado que el crecimiento global podría desacelerarse a 1% este año.

Gourinchas señaló que el sistema financiero no era la única nube que se cernía sobre la economía mundial. Las esperanzas de un crecimiento más fuerte dependen de la reapertura de China después de las estrictas regulaciones pandémicas, y los cambios en esa política podrían ralentizar la producción e interrumpir el comercio internacional, dijo. Al mismo tiempo, la guerra de Rusia en Ucrania sigue amenazando la fiabilidad de las cadenas de suministro de alimentos y energía.

El FMI ha desempeñado un papel destacado en el intento de estabilizar la economía de Ucrania y este mes finalizó su programa de préstamo de 15.600 millones de dólares para Ucrania, el primer programa de financiamiento de este tipo para un país involucrado en una guerra importante. Pero a pesar de los esfuerzos de las naciones occidentales para apuntalar a Ucrania y debilitar a Rusia, el FMI elevó su perspectiva para la economía rusa y pronosticó un crecimiento del 0,7% este año y del 1,3% en 2024.

El FMI señaló que las exportaciones de energía de Rusia continúan siendo sólidas, lo que le permite respaldar su economía a través del gasto público. El impacto de los esfuerzos de Estados Unidos y Europa para limitar el precio del petróleo ruso a $60 el barril sigue siendo incierto, ya que los precios mundiales del petróleo han caído por temor a una recesión. Los funcionarios del FMI dijeron que debido a la caída de los precios del petróleo, el petróleo ruso ya no se cotizaba con ese descuento y que Rusia había logrado encontrar formas de evitar el tope de precios.

Si bien destacó los riesgos que enfrenta la economía global, el FMI instó a los bancos centrales a mantener los esfuerzos para contener los precios mientras se mantienen listos para estabilizar el sistema financiero, y señaló que la inflación aún es demasiado alta en relación con sus objetivos.

A pesar de las advertencias del FMI de un aterrizaje forzoso, la Sra. Yellen trató de abrir las reuniones de esta semana con una nota de optimismo. Citó signos de alivio de la inflación y la resiliencia del sistema financiero como motivos de esperanza.

“No exageraría el negativismo sobre la economía global”, dijo la Sra. Yellen. «Creo que deberíamos ser más positivos».

Agregó: «Creo que la perspectiva es razonablemente brillante».